Contrat à livrer

1) L'accord bilatéral, conclu à une date donnée, n'est exécuté qu'à une date future fixée. Il oblige généralement l'une des parties à livrer le sous-jacent à cette date future, et l'autre partie à prendre livraison du même sous-jacent, aux conditions convenues. Certains types de contrats, par exemple les contrats de garantie de taux, permettent le règlement par le versement d'un différentiel plutôt que par livraison du sous-jacent. 2) Dans l'usage, l'expression contrat à terme est davantage associée aux futures. L'utilisation de l'expression contrat à livrer est motivée par le fait que ce type de contrat donne nécessairement lieu à une livraison à l'échéance alors que, dans la majorité des cas, les contrats à terme sont dénoués avant l'échéance par une opération de sens inverse, sans qu'il y ait livraison du sous-jacent. Le contrat à livrer se distingue essentiellement du contrat à terme en ce qu'il peut être assorti de conditions conçues sur mesure et négociées directement entre les contractants, ce qui ne peut être le cas du contrat à terme puisque les modalités sont fixées par un marché organisé afin de le rendre facilement négociable. C'est pourquoi on trouve parfois l'expression contrat à terme de gré à gré pour désigner un forward. Dans les contextes où il n'est nullement question de futures, on laisse souvent tomber la précision de gré à gré pour désigner un forward par contrat à terme. 3) Parmi les contrats à livrer, on distingue notamment le contrat de change à terme, le contrat de garantie de taux, le contrat à livrer sur marchandises, le contrat à livrer sur actions, le contrat à livrer sur indice et le contrat à livrer sur écart de crédit.